Токенизация: «мода» или необходимый шаг для криптоиндустрии?

Токенизация активно привлекает внимание в криптоиндустрии и традиционных финансах (TradFi), однако не все эксперты согласны с её преимущества. Уверены, что не все активы выигрывают от перехода на блокчейн. По мнению специалистов, существуют определённые ограничения.

Согласно данным RWA.xyz, сегмент токенизированных активов на сегодняшний день имеет капитализацию в $14,8 млрд, что составляет лишь 0,003% от общей стоимости мировых активов без учёта стейблкоинов.

Из 67 530 владельцев RWA-токенов большинство составляют институциональные инвесторы. Тем не менее, многие компании, эмитирующие эти активы, находятся на грани банкротства.

Неблагоприятный правовой режим, особенно в США, стал значительным барьером для токенизированных активов. Регуляторы распространяют те же правила, что и на криптовалюты, рекомендуя банкам не связываться с подобными компаниями. Это приводило к тому, что участники рынка предпочитали избегать рисков и вкладывались в другие сферы.

---

Чарли Ю, сооснователь RWA.xyz, считает, что условия постепенно меняются:

«Теперь [крупные инвесторы] почувствовали, что могут что-то сделать, и значительно нарастили темпы, тогда как раньше они просто наблюдали».

С приходом новой администрации в США участники рынка ожидают появления более благоприятного законодательства для криптоиндустрии. В 2024 году ряд крупных игроков, таких как и , уже запустили собственные RWA-проекты, что демонстрирует текущие тренды.

«Это очевидная тенденция, которая будет развиваться и открывать множество новых бизнес-моделей. Эта тенденция останется», — заявил исполнительный вице-президент по блокчейну и цифровым активам в Mastercard Радж Дхамодхаран.

Тем не менее, некоторые эксперты предупреждают о рисках, связанных с чрезмерным ажиотажем на рынке. Генеральный директор Ondo Finance Натан Оллман акцентирует внимание на вероятной токенизации активов, которые не требуют этого, что может привести к проблемам для инвесторов.

«Вы приходите к тому, что продаете много плохо оцененных активов не очень искушенным инвесторам. [...] За исключением казначейских облигаций, я думаю, что токенизированные публичные ценные бумаги практически не имеют никакой ценности», — подчеркнул Оллман.

Журналистка Ноэль Эйксон, автор рассылки Crypto is Macro Now, считает токенизацию частного капитала «решением в поисках проблемы», так как компании продолжают предлагать такие активы лишь ограниченному числу лиц и не заинтересованы в их перепродаже.

По словам управляющего директора консалтинговой компании Capco Эрвинаса Янавичуса, электронные платежные системы требуют обновления. Хотя блокчейн может улучшить их эффективность, для этого потребуется время.

«Возможностей много, мы с этим не спорим, но предстоит еще много работы», — заключил Янавичус.

Напоминаем, что в ноябре операционный директор Bitfinex Securities Джесси Кнутсон высказывал мнение о необходимых условиях для роста RWA-рынка.