Почему Ethereum отстает от Биткойна: мнение экспертов

Ethereum на протяжении года демонстрирует слабую динамику, удерживаясь в пределах $2500-$4000, в то время как другие криптовалюты, такие как биткойн, показывают лучшую стабильность и рост. Это явление объясняется увеличением коротких позиций со стороны хедж-фондов, что подробно освещено в издании The Kobeissi Letter.

[media=https://x.com/KobeissiLetter/status/1888732751039181154?ref_src=twsrc%5Etfw]

По данным специалистов, только за последнюю неделю объем коротких позиций по Ethereum увеличился на 40%, а с ноября рост составил шесть раз.

«Никогда в истории хедж-фонды не держали столько коротких позиций по Ethereum. Даже не близко»,

Специалисты отметили два значительных всплеска торговой активности:

• 21 января, сразу после инаугурации Дональда Трампа, когда трейдеры отреагировали на возможные изменения в политике;
• 3 февраля, во время резкого спада на рынке, когда Ethereum столкнулся с сильной распродажей.

Во время второго всплеска The Kobeissi Letter провела параллель с крахом криптовалют в 2010 году, когда еще не было каких-либо новостей, которые могли бы повлиять на рынок. В тот день капитализация Ethereum упала на 37% от уровня, зафиксированного 2.5 дня назад.

Несмотря на внушительные объемы торгов и недавние всплески активности, Ethereum продолжает торговаться на ~45% ниже исторического максимума, который был достигнут в ноябре 2021 года. Аналитики выделили несколько причин этой ситуации, включая слухи о манипуляциях с рынком, хеджирование и пессимистичные прогнозы относительно будущего Ethereum.

«Это довольно странно, поскольку администрация Трампа и новые регуляторы благосклонно относятся к активу»,

Не только хедж-фонды

В интервью с The Block партнер-основатель Arete Capital Илья Павельев указал, что медвежьи настроения также обусловлены структурными недостатками Ethereum и конкурентами, такими как Solana и Base. Эти платформы предлагают более низкие комиссии и лучший пользовательский опыт для мем-коинов и dapps, связанных с ИИ.

«Разочарование в EF […] привело к скепсису касательно инноваций темпами соперников, а с институциональной стороны TradFi еще не до конца осознал ценностное предложение. Об этом говорят слабые потоки в ETF по сравнению с биткоином»,

Также отмечается, что снижение объемов торгов в сегменте NFT, который ранее служил важным стимулом для спекуляций и активности на блокчейне, существенным образом влияет на положение Ethereum.

По словам Павельева, в отличие от конкурирующих платформ, у Ethereum нет эффективной команды по развитию бизнеса, что приводит к тому, что крупные протоколы предпочитают создавать свои собственные аппчейны, как это сделано в случае с Avalanche, вместо вступления в экосистему Ethereum.

«Ethereum может восприниматься скорее как товар сродни сырой нефти. Актив будет торговаться в BTC, а не USD, что укрепит статус цифрового золота как доминанты. Без должных усилий по развитию экосистемы Ethereum рискует оказаться в стагнации, в то время как оппоненты продолжат захватывать долю рынка»,

Стоит также напомнить, что разработчик Ethereum, Джастин Дрейк, называл вторую по капитализации криптовалюту «сверхнадежными деньгами», в то время как биткойн, по его мнению, «отработал свое». Однако в конце 2024 года эксперты сомневаются в том, что Solana сможет создать серьезную угрозу Ethereum.